Anthropic se prépare à entrer en Bourse : les chiffres du prospectus

Une perte nette de 80,7 milliards de dollars en six mois, pour 16,3 milliards de chiffre d’affaires : le contraste déroute. Le prospectus l’explique surtout par une écriture comptable, qui grossit avec la valeur de l’entreprise. La perte d’exploitation, elle, se limite à 0,69 milliard. De quoi comprendre ses chiffres, ses équilibres de pouvoir, ses risques avoués et ses silences.

Un dossier public, encore sans prix ni date

Un S-1 est le dossier déposé à la SEC pour être coté en Bourse. Celui d’Anthropic a été accepté par EDGAR le 26 octobre à 9 h, heure de New York (14 h à Paris). L’entreprise l’a annoncé le même jour, après un dépôt confidentiel le 1er juin 2026. La couverture nomme les banques : Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan et Citigroup.

Une perte de 80,7 milliards de dollars, en grande partie comptable

Les titres convertibles sont « marqués au marché ». « Parce que ces instruments sont marqués au marché, une hausse de notre valorisation d’entreprise entraîne des hausses de cette charge » (Because these instruments are marked to market, increases in our enterprise valuation drive increases in this expense), écrit Anthropic. La perte d’exploitation, celle de l’activité, s’établit à 0,69 milliard de dollars. Les rémunérations en actions pèsent 2,2 milliards de dollars.

Le chiffre d’affaires passe de 4,6 milliards de dollars en 2025 à 16,3 milliards au premier semestre 2026. Au 30 septembre 2026, plus de 11 900 clients entreprises pèsent chacun au moins 100 000 dollars de revenus annuels, et Anthropic emploie environ 5 300 salariés. Les contrats avec des agences gouvernementales représentent environ 1 % du chiffre d’affaires.

Pour faire tourner ses modèles, Anthropic s’est engagée à payer :

La facture court déjà : le calcul et l’infrastructure ont coûté 8,9 milliards de dollars sur six mois.

Qui gardera le pouvoir après la cotation

Anthropic, « société à bénéfice public » (public benefit corporation) immatriculée dans le Delaware, se donne pour mission de développer une IA avancée de façon responsable, pour le bénéfice à long terme de l’humanité.

S-1 déposé le 26 octobre 2026.

Le Long-Term Benefit Trust (LTBT) réunit cinq membres indépendants : « ni le LTBT ni ses membres ne détiennent d’autorité décisionnelle dans la gestion quotidienne ou la fixation de la stratégie de l’entreprise » (neither the LTBT nor the Trustees have decision-making authority in the day-to-day management or strategy setting of the company). Anthropic restera une « société contrôlée » (controlled company) au sens du Nasdaq. En 2025, le directeur général Dario Amodei a perçu environ 18 millions de dollars, surtout en actions et options ; Daniela Amodei, présidente, 16,4 millions.

Les risques qu’Anthropic écrit elle-même

• Des débats sur la sentience ou le statut moral des IA pourraient, selon le document, mener à des règles contraignant ses modèles.
• Parmi les freins publics possibles : des taxes ou des redevances propres à l’IA.
• Recours collectif Bartz sur le droit d’auteur réglé 1,5 milliard de dollars, accord approuvé en juillet 2026 ; autres plaintes : Sony Music Publishing, Round Hill Music, Concord Music, BMG et Reddit.
• En février 2026, le président américain a ordonné aux agences fédérales d’abandonner la technologie d’Anthropic ; le 27 août 2026, un tribunal fédéral a donné raison à Anthropic sur l’essentiel.
• En juin 2026, le département américain du Commerce a restreint l’exportation mondiale des modèles Fable 5 et Mythos 5, désactivés pour tous les clients jusqu’à la levée.

Le prospectus désigne Google et OpenAI comme principaux concurrents. En septembre 2026, OpenAI, Anthropic et Google négociaient déjà un organisme de normes pour l’IA, sujet d’un de nos articles.

Claude ne bouge pas, et l’action n’est pas encore en vente

Rien de nouveau pour Claude dans le dossier : ni offres, ni prix, ni fonctions. Il voit dans les offres gratuites un coût susceptible de cannibaliser les abonnements payants. Notre article sur Claude Opus 5 détaille son prix et son accès.

Côté achat, rien n’est possible : « ces titres ne peuvent être vendus tant que la déclaration d’enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission n’est pas effective » (These securities may not be sold until the registration statement filed with the Securities and Exchange Commission is effective). L’offre aux particuliers de l’Espace économique européen passera par un prospectus séparé, encore inédit ; le S-1, lui, ne cite pas la France. Anthropic y évoque des bureaux en Europe, sans ville nommée. Nous avions suivi l’ouverture de ses bureaux à Paris et à Munich.

La série H de mai 2026 valorisait Anthropic à 965 milliards de dollars selon Orrick, avocat d’Anthropic ; OpenAI a déposé confidentiellement son dossier en juin, selon TechCrunch.

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